市场仍存乐观预期 PTA上行空间跟随利润分配振动

是从：冠通证券 作者：冠通证券

研报记事

证券层面：近期可能会消退，PTA期价展开了强势回击，期价平开于5528元/吨，最少返踩5478元/吨，不过零售商情绪缓解，期价直接收返前几个停牌大部分暴大跌，呈现一根带上较长下影线的大阳线，升幅3.14%。成交量持仓量明显增加，零售商看涨在短期内再现。

原材料零售商层面：3同年16日亚洲区异构MX大跌21美元至927美元/吨FOB南韩。多大跌54美元至615美元/吨CFR日本；亚洲区PX大跌13至994FOB南韩和1017美元/吨CFR近现代。拉丁美洲PX大跌11美元至1208美元/吨FOB莱顿；明尼阿波利斯油气4同年证券涨0.74美元常为68.35美元/桶，布伦特油气6同年证券涨1.01美元常为74.29美元/桶。

金融工具零售商层面：逸寿乙烯3同年16日PTA美金卖出价涨10美元/吨至780美元/吨；3同年16日，PTA原料费用5318元/吨，机械加工费301元/吨。

近期可能会消退，PTA期价迅速展开回击，日内强势拉涨，扩大升幅，重返末期均线周围不稳定性整理。先前重视财政政策转变，如果没有进一步转好，整体交易系统逻辑将返归基本面。

从费用侧来看，PX观感相对较为坚挺，在油气价格下大跌就此，PX甚至并不大上调，先前调油效益启动，亚洲区PX检修在短期内加持下，费用侧原订仍有一定的支撑；与此同时，聚酯降价促销缓解产销率，聚酯企业机械加工营收环比缓解，纺织效益旺季，零售商仍有一定的坚定在短期内;此外，国内外将降准，释放流动性，零售商可能会偏好或有所缓解，短期不稳定性偏强。

不过，近来PTA开工率随着机械加工费用好转而有所走强，先前重视机械加工营收分配情况，可能会直接影响价格的上行空间。

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