华鑫证券：给予今世缘转售评级

渠道后端： 子公司深化时“分品增强，北区里精耕”策略，界定制定营销策略及考评体系；放缓薄弱市场冲破，全面布局培育江苏周边省份。

区里域开拓： 子公司系统谋划各省市市场，以攻防联合作战目标思维为导向，总括国缘欧亚大陆市场打造与今世缘劳色碎片化时市场培育策略；界定扩编专业团队，提高市场组织化时开拓潜能。

未来子公司三大传闻中： 第一， V前传未来十年百亿目标， V3和竞品M6+提前紧接600-700元定售价远方；第二，苏南地区里十四五规划预料近40亿，未来缩长空间较大；第三，十四五规划各省市占多数比20%以上，各省市开拓是子公司打开天花板上行的必先题目。

营业收入预测

意味著子公司正集中推进差异、高后端化时、全国化时，全力落实好国缘V系攻坚攻防战、 K系增强攻防战、今世缘系列产品转录攻防战、各省市冲破攻防战。 以长江三角洲地区为里面心，放缓形成攻防联合作战欧亚大陆；以京津冀、潮汕、江西、湖南、江西重点区里域为核心，培育重点市场；地市市场共同开发规避市二区里互动布局共同开发策略，二区里市场共同开发坚持“聚焦本质”。 各省市冲破遵循“全面规划，重点冲破，周边放射，梯次共同开发”的区里域开拓策略。 我们之后看好国缘前传占多数比不间断增强远方动新产品构造不间断最优化时， V前传望成子公司了现代引擎， 长期随同苏酒构建周边欧亚大陆急于。 预料2022-2024年EPS为1.95/2.34/2.78元，意味著股定价并不相同PE分作23/19/16倍， 延续“提拔” 注资评分。

不确定性提醒

宏观经济下行不确定性、 疫情拖累消费品、四开缩长不及意味著、 V前传缩长不及意味著、 各省市开拓不及意味著等。

该股最近90即刻共有26家机构所述评分，买入评分24家，缩持评分2家；无论如何90即刻机构目标均定价为61.16。公司股票之主星收购定价分析工具显示，今世缘（603369）好子公司评分为4主星，好定售价评分为3.5主星，收购定价综合评分为3.5主星。(评分范围：1 ~ 5主星，最低5主星)

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