2022，蔚小理的flag要摇动了

采用极低通闪存；激光多方面毫米波雷达、紧急制动等零部件部分主要运用于博世的上新产品；电池多方面仅与宁德时代共同。操作系统及相关操作系统算法等则以自研兼有。

本体零部件持续性依赖外企显露口，就存在被卡脖子的可能。

比如上周下半年，英伟达显露于合规考虑，停止向要务显露口A100和H100闪存，而这两款闪存晚已广泛运用于计算机系统、云端浮点、智能卡车后各个领域。

运用于该上新产品的的企业并不需要面对从未直接代替品的困境，或者退而求其次，运用于英伟达的“降级”上新产品，相应地，算力也可能会降低。

头豹研究样本指出，小鹏作为三家Corporation里“三电系统”自研储备最好的Corporation，也仅在P7上运用了自家的传动结构、机械设备和整车后的系统，以及共同开发的电芯。自主设计投入生产的充电电池运用于G3。BMS、逆变器、机械设备的系统等仅没技术的发展。

从自研储备角度显露发，在“蔚小理”以外栈自研取得突破性进展之以前，上新产品开发不安定主因将长期伴随。

“需求量弯道”的潜台词是什么？

受到影响“蔚小理”下单安定性的第二个主因，是“需求量弯道”。

往往意味着，卡车后行业“需求量弯道”拉低销运用于量的情况，多显露现在原始需求量不背的的企业初创时期，“蔚小理”晚已陪伴了这一时间段，因上新产品位处“需求量弯道”阶段导致全面性销运用于量急剧下降日渐令人较难理解。

原本的厂方就立刻收不动了，正常吗？

GM4年底7日的厂方公布讲话就另一款5款厂方，共五GM秦PLUS EV、秦宋人PLUS EV、唐EV和e2，其里GM秦PLUS EV、宋人PLUS EV为以外上新厂方，随后又在8年底香港交易所GM海豚，多款厂方连续公布，并没导致Corporation破纪录销运用于量大幅衰减。

铁西街道之一的鬼王，在8年底份公布“鬼王S”后，也没显露现因厂方“需求量弯道”受到影响下单的情况，反而放动Corporation破纪录下单运用于量十分快速增强。

显然，上新厂方受到影响旧厂方的销运用于量，并不是无论如何的。

而小鹏和全然都显露现了这样的问题。

在小鹏11年底份下单的5811辆小型汽车后里，上新款厂方G9下单1546辆，增加值翻倍；老款厂方累计收显露4265辆，没见明显拐头微微趋势。

全然自6年底份香港交易所“全然L9”之后，破纪录销运用于量至8年底份断崖德式大跌。这和以前的上新产品公布策略有一定的人关系，以前全然先驱李想在帖子上称：“等L8的已确定就别买ONE了”，劝退了部分投入生产者，叠加厂方的爬产，显露现了销运用于量的威灵顿。

随着蔚小理都走上厂方矩阵的路，上新产品爬产就受到影响总销运用于量的问题必须解决。

如何解决？我们从资源分配两多方面来看。

第一，物资供应多方面，总需求量要够，车后企产线并行度也要背。

“可控厂房”是指一条厂房，可以投入生产各不相同款德式的上新产品，2017年的大众佛山加工厂可控产线，就可以付诸一条产线制造6款厂方。

现如今，显露厂重油车后的GM并没单兵可满背纯电卡车后、混动卡车后以及基本上重油卡车后共线投入生产的极低可控化厂房，这也是Corporation生物技术车后“从200万辆到300万辆”仅用时半年的最重要放手之一。

想当初，“蔚小理”们凭一个三阳后想法入行，如今8年无论如何了，三家从未三阳后经验的门外汉业已视作行业同袍，都已具备可控产线这一车后企降本增效的利器，因产线并行性不背导致失收的日渐进一步不小，没来也不理应视作掣肘主因。

我们在《全然为什么急了》一文里，分析显露，全然急切地降价收显露全然ONE，并且作准备显露厂，不小相对上是因为要把需求量让给L8和L9，日渐大的原因是总需求量不背。

第二，从收显露侧来看，上新产品要完全符合商品需求。

根据里汽协样本，2022年轿车后、SUV销运用于量以前10款厂方里，“蔚小理”三家的企业在售厂方无一上榜。

只有完全符合用户需求的上新产品，才有汇聚爆款的日渐进一步，而爆款上新产品，是车后企快速付诸需求量震荡，从而远超赢利恒定的正途。

付诸赢利恒定，先要远超需求量震荡

那么，什么样的厂方是完全符合商品需求的？

根据乘该可能会统计样本，定价超5万元的生物技术车后里，投入生产者比起喜欢定价在15-40万内的厂方，钟爱定价在15-30万元的生物技术车后。超过40万，85%投入生产者的日渐钟情于重油车后。

“蔚小理”三家的企业里，为数不多小鹏一家付诸15-40万元厂方以外散布，30-40万元区间内，全然在售厂方占有比为75%，蔚来共约为50%。

为弥补这个价位第二道，蔚来上周10年底另一款以外上新子护肤品罗纳（ALPS），定价20-30万，但主要导向欧洲商品，当年商品传显露将放“喜马拉雅山脉”护肤品，面向国内外初学者商品的消息，被蔚来另据。

蔚来对罗纳的预期是，想蔚来之后在海外商品的销运用于量四分天下有其一。由此可见这是蔚来的“走运用于量款”厂方。

更进一步销运用于量急剧下降明显的小鹏在三季报简讯讲话也表示，将可能会听取投入生产者意见，简化上新产品配置为了让。当年“小鹏G9”在9年底份香港交易所两天后，就“秒改行”配置，只是销运用于量依旧不尽如人意。

最后一家全然，晚在上周一季报简讯讲话就表述过散布20-30万元商品区间的亿元，并表示每10万元区间另一款一款爆款上新产品，其里增程德式以SUV兼有，轿车后则以纯电兼有。

当后浪袭来，蔚小理纷纷增加厂方的布局扩充散布人群，以应对竞争者。

“竞争者策略之弟”迈克尔·波特设想，商业竞争者的真正意义在于最大化地攫取利润，而不是打败巨头或者从对手那里抢生意。

“蔚小理”三家的企业里，最先设想赢利恒定目的的是销运用于量较为安定的蔚来。在三季报简讯讲话，蔚来设想要在2024年付诸以外年盈余。

从利润的角度而言，一多方面，厂方越多，在付诸需求量震荡的过程里，对于可控厂房的允许也就越极低，另一多方面，到目以前为止，即使可控厂房并行度背够极低，想付诸赢利恒定，蔚小理也还有很长的英哩。

从卡车后行业既往发展有规律来看，生产能力20万，是需求量震荡能较好发挥的最重要路由；财通证券的研报基本上估算显露爱迪生的赢利恒定点为单第五季9万辆。

不管是哪个标准，蔚小理都并不需要销运用于量有大幅的增强。

没来，伴随生物技术车后各项减免陆续淡显露，留给蔚小理的活动空间将日渐小，伴随着其他护肤品的再加熟、收显露放运用于量，以及蔚理步入不那么“极低端”的大众商品，商品竞争者也将日渐激烈。

引言

蔚小理始终从未付诸盈余，却在香港交易所以前就拿到一轮又一轮的巨额贷款，在香港交易所后取得贷款的追捧和极低净值，不小相对上是因为商品将对卡车后行业发展的看多情绪感应到三者身上。

在电动化、智能化的大趋势之下，蔚小理较晚运用于量产车后，奠定了先发优势，狭小的商品空间带来的极低再加长性夯实了净值逻辑。

如今，投资者商品上的生物技术关卡不再特别是在，蔚小理的再加长性不再显露众，要么补齐盈余的短板，要么满背商品对极低再加长性的期待，蔚小理已确定的境地显然仅次于从0到1时的辛苦。

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