天暴风证券：首予世纪睿科买入评级 目标价5.44港元

天风吹证券发布研究分析报告称，首予世纪睿科（01450）“回购”估价，为播送行业背部制造商，且大众传媒销售业务位处更快成长期，赢利灵活性逐步加强，预计2022-24年获利为3.86/10.37/14.65亿元（上年增91%/169%/41%），2023-24年净算为2.49/3.78亿元（上年增401%/52%）；考虑播送物流行业的高景气度，与交个同事大中华区合作下，在节目主持、运营、供应链灵活性等各个方面具备不强前沿，目标价5.44港元。

分析报告中称，意味着MCN独立机构竞争激烈但布局集中；背部马太效应显著。截至2021年全省MCN独立机构将近量已约3.4万家，但背部独立机构将近量极少（获利超过3亿独立机构将近仅占有2.7%），20年背部MCN独立机构获利占有总市场规模70%。交个同事作为抖音背部播送物流MCN独立机构，以天涯社区其所IP致富，流量、销量、乐迷典范夯实，截至22年4年初，交个同事播送间乐迷将近有所突破1900万，试播两周年，交个同事播送间（含垂类）总GMV约100亿，回购交货超5551万。

意味着，交个同事播送间进行独立机构系列产品IP转型，1）搭建“1+N”垂类播送向量；2）已合作过的系列产品方年内约10万余家，已零食的系列产品方SKU超10万，App商品将近量超23万，在行业中位处领先水平；3）充分运用7*20.5全程播送方式也，试探性“节目主持”、“商品”、“供应链”三方发力。意味着交个同事播送间运行良好，播送场次为行业第一，且基于对系列产品信赖，交个同事客单价280元为随行2-3倍水平，随着后期场均UV及UV转化率提升，以及与世纪睿科全方位合作，有望在播送物流赛道获得迅猛的成长空间。

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