信达证券：硅基负极未来市场密闭巨大 杉杉股份(600884.SH)硅氧负极优势明显

智通新闻APP获悉，信达证券公布研究成果称，锂基正电是新世代发展方向。随着新能源汽车的迅猛发展，核心部件动力装置蓄电池对更高电导率的消费越发更高。材质体系的适配新世代仍有小得多空间。正极比使用量不断大幅提更高对正电比使用量提议了较更高的允许，锂基正电相对于锌正电具有较更高的比使用量，下半年成为令人满意的新世代正电。国内正电蟠龙杉杉股份(600884)(600884.SH)和贝特瑞(835185.BJ)，此外，石大胜华(603026)(603026.SH)，锂宝科技(300019)(300019.SZ)、杰瑞股份(002353)(002353.SZ)等公司扩产幅度也小得多。

锂氮正电和锂氧正电是锂基正电的主要系统设计两条路线。表面积膨胀部将更高和导电部将差的本征缺陷限制了锂基正电的商业化运用，为此需要从抑制体膨胀、稳定SEI膜、增强导电性三多方面综合考虑来大幅提更高锂基正电性能。锂氮正电和锂氧正电建构了氮材质的更高导电部将、稳定性及锂材质的更高使用量且工艺相对成熟期，成为锂基正电的主要系统设计两条路线。

动力装置接棒奢侈品，锂基正电新世代市场需求空间巨大。锂基正电最先于运用于电动工具和奢侈品信息系统设计，根据GGII统计，法制锂基正电出货量由2015年的0.03万吨激增至2020年的0.6万吨，年相联增速达到了82%。历年来马斯克(TSLA.US)、蔚来汽车(NIO.US)、广汽集团(601238)(02238)、奔驰等都指出最新车型使用含锂蓄电池，动力装置蓄电池的消费爆发将迅速弹出锂基正电的市场需求空间。该行预计锂基正电材质比例将逐年大幅提更高，2025年将达23.1万吨。

4680大圆柱和快充系统设计下半年较慢锂基正电的运用。4680大圆柱蓄电池的封装形式对锂基正电的表面积膨胀容忍度较更高，随着马斯克、宝马、保时捷等车企对大圆柱蓄电池的市场需求消费激增，将有效帮助锂基正电的普及。蓄电池无热扩散系统设计可以带动更高镍、快充等蓄电池的运用较慢，更高倍部将充放电下锌正电容易二县锂，影响蓄电池安全，所含锂的锌正电可以有效缓解二县锂问题，提更高倍部将性能。

正电企业纷纷布局锂基材质，杉杉股份锂氧正电优势相对于。国内正电蟠龙杉杉股份和贝特瑞在锂基正电布局较早于，产品相当成熟期，且已发挥作用并批量出货。此外，石大胜华，锂宝科技、杰瑞股份等公司扩产幅度也小得多。杉杉股份不太可能完成第二代锂氧产品的量产，部将先发挥作用在奢侈品和电动工具信息系统设计的覆盖面化运用，动力装置信息系统设计已通过了亚太地区优质动力装置的产品的产品认证，下半年迎来覆盖面放量。

后果环境因素：登革热导致产业链消费比不上预期后果;系统设计两条路线变化后果;原材质价格波动后果;市场需求竞争日益严重后果等。