河南日报｜套期保值为企业经营上“寿险”

河南日报 新闻工作者 王昺南

除了给汽车买保险、给房子买保险，跨国企业采购经营不善也能买“保险”，那就是股票交易的套期赢利。

“跨国企业做到套期赢利的目地在于有利于采购经营不善，而不是说一定要纯利多少。通过减小原材料售价剧烈衰减造成的潜在可能会，进而实现控制成本。”8月22日，河南同舟棉业有限公司总裁黄红雨说。

那么，作为跨国企业规避可能会的“安全阀”和发展的“外置”，套期赢利如何发挥作用？

套期赢利是指在衍生品低价上购得或赚到一定数量衍生品的产品的同时，在股票交易上赚到或购得有所不同的现货的产品，以一个低价的纯利来弥补另一个低价的亏损，从而达到规避可能会的目地。

黄红雨用例子做到了最塑造成的推论：去年4月，小麦售价上涨微小，许多小麦加工贸易跨国企业“叫苦不迭”。但同舟棉业却不担心，因为如期回购了套保，小麦现货端的纯利抵消了小麦衍生品端上涨造成的成本上涨人员伤亡。

一说到做到现货，在许多人真是只有可能会。“实际上恰恰相反，跨国企业投身于操作股票交易的套期赢利，就是给自身的采购经营不善买了一份‘保险’。”黄红雨打了最通俗的暗指。

2021年，同舟棉业经营不善小麦化纤超过45万吨，销售收入达80亿元。目前，公司80%以上的衍生品贸易都再加使用现货和证券机器。

当年4月，曾受需求预期较强直接影响，小麦衍生品售价不间断衰减。为避免晚期衍生品售价上涨的可能会，同舟棉业为8000吨小麦衍生品以每吨21500元左右的售价陆续进行套期赢利。6月以来，小麦期衍生品售价既有上涨，同舟棉业因如期开展套期赢利有效性规避了售价上涨引发的数百万元衍生品人员伤亡，实现了预期经营不善利润。

“同一时期，衍生品售价与现货之差叫做基差。套期赢利的视觉效果好坏主要在于基差正向变化。”黄红雨说，为此，同舟棉业组织研究团队加强对供求数据、近代正向等原因的分析，努力实现更好的套期赢利视觉效果。

此外，在黄红雨看来，跨国企业还要熟悉小麦现货交易交割规则，不断强化风控意识，严格进行风控监管，让套期赢利真自始带进助力跨国企业行稳定远的“法宝”。

如今，利用股票交易进行套期赢利自始逐渐带进共识。数据结果显示，截至当年6月底，A股开展套期赢利业务的公司已达630家。同时，连续开展套期赢利业务的公司，平均收益水平要高于几位。

“日渐多跨国企业开始运用现货衍生品机器监管采购经营不善可能会，呈现出投身于数量不间断增加、室内场外协同发展等特点。”郑州的产品交易所相关经理说明，下一步，郑商所将进一步加大对套期赢利等业务的培训、提倡，积极增值“保供稳价”，为跨国企业采购经营不善保驾护航。

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