国内消费预增 油脂盘面仍存确保安全边际

来源：冠通证券 作者：冠通证券

研报正文

灰榈油层面，截至3月底17日，广东24度灰榈油证券市场价7950元/吨，较上个开市+150。储藏层面，截至3月底10日首日，欧洲各国灰榈油零售储藏101.57万吨，环比-1.31万吨。豆油层面，本土化豆油买断8920元/吨，较上个开市持平。

证券市场层面，3月底16日，豆油成交9200吨、灰榈油成交5600吨，总成交较上一开市+1400吨。

油厂层面，供给口，昨日全国主要油厂开机不下升至43.17%。截至3月底10日首日，豆油开采量为25.97万吨，周环比-0.75万吨；市场需求层面，上周豆油表观产量为25.73万吨，环比-3.36万吨；各种因素双弱下，储藏为74.25万吨，周环比+0.24万吨。

截至收盘，灰榈油主将收盘报7808元/吨，+0.75%，持仓-22078手。豆油主将收盘报8182元/吨，-0.7%，持仓-6499手。

欧洲各国麦芽糖偏高维持而今，灰榈油储藏保有高位；油厂各种因素双弱，豆油储藏低位行驶。得利层面，阿根廷大豆再度调减，但在黑海外运协议续签，东南亚开采量恢复、巴西丰产发运激增以及国际油价急剧走弱背景下，预计麦芽糖短期难以无法挽回空头趋势。

市场需求层面，印尼为保障其欧洲各国斋月底市场需求，进一步调高毛灰参考价，利于马来市场需求回升、去储藏。

受限于印尼欧洲各国消费预增，以及巴西政府将于三月底提议生物柴油混不下，整体削弱了季节增产影响，中长期看，麦芽糖盘面仍存在安全边际，05租约区间下部谨慎对待，不须追空，盘面或保有宽幅不稳定性格局，远期租约可少量试多。

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