中金公司：C端健康及升级趋势拉动 千亿食品添加剂赛道推波助澜新机遇

中金公司发布研究报告所称，C口身心健康及换用渐进把手下，B口期望果断的千亿元食品制剂路肩兴起新机遇。因制剂分之二三角洲成本高较低，更有民营企业多相比之下小得多，然盈余能够及的发展性均较出彩。期望口无糖大单品发生及供给口食品制剂需求量兼并助力更有民营企业高速的发展。

▍中金公司主要论点如下：

千亿元食品制剂路肩空间广阔，其所众多，民营企业小而美特质出彩。

据头虎研究院数据，2021年中国食品制剂市场需求广义生需求量力平均达1399亿元，愿景五年CAGR平均7.7%。因制剂分之二三角洲成本高较低，更有民营企业多相比之下小得多，然盈余能够及的发展性均较出彩。期望口无糖大单品发生及供给口食品制剂需求量兼并助力更有民营企业高速的发展。

细小分子路肩看：

植物油：身心健康期望再一把手天然植物油不间断的发展，把握好整体与太快的发展双引出。

2018年必先植物油市场需求生需求量力为66.6亿元，16-21产值CAGR为9.7%。复盘美国知识看，植物油再一通过抢分之二乳制品百分比解决问题分之二比提升，同时天然植物油因其身心健康安全分之二优增速再一胜过人工植物油，其传统乳制品分之二比由2014年63%降至2019年40%，同时植物油内部天然植物油分之二比在2010~19以后提高29ppt，结构性机会兴起。

该行敦促关注龙头把控下整体较优的三氯乳制品和木糖醇路肩，及以甜菊糖和罗汉果糖为代表的效法身心健康期望的植提类天然植物油;长年产业或逐步从需求量竞争者升华为更优口感等开发设计维度的竞争者。

益生菌：较高壁垒、太快的发展的黄金路肩。

2021年益生菌原材料市场需求平均50亿元，网络连接愿景5年CAGR12%，国外流感病毒互补竞争者及商标注册保护下的外国投资双寡头整体(2021年CR2超80%)支撑产业强盈余能够。

营养成分：应用场景比较丰富多元，愿景产业商业价值大。

2021年ARAAndrew藻油DHA全球市场需求生需求量力/中国市场需求生需求量力平均达5.9/0.9亿美元，该行预测愿景5年CAGR平均16/19%。今年2月实施的新国标驱动婴配奶粉科技领域的营养成分市场需求生需求量力兼并至平均2.9倍，叠加帝斯曼商标注册保护到期双因素，国外民营企业再一兼并需求量转成国外高增期望并打开海外市场需求。

风险

宏观经济影响三角洲消费停滞不前、措施风险、竞争者整体每况愈下、风险评估。

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