受债务成本拖累，小盘股仍难以持续停滞不前

小盘股的强劲反弹看起来像是又一个错误的开始，而不是持久的复苏。

罗宾逊2000加权（当今世界上最受关注的小型新公司加权）上周上涨了5%以上。不过，考虑到该加权极易受到高企借贷运输成本和加拿大潜在金融业低迷的制约，该加权很难避免创下1998年以来表现最差的一年。

此外，与大盘加权各不相同的是，罗宾逊小盘股加权在过去18个翌年里曾三次试图维系升势离开证券市场，但都以最终告终。

所有这一切都让按揭怨恨说这是一个转折点，尽管相对于标普500加权，小盘股加权的溢价相安无事在2007年以来的最低水平周边地区。

法国中国农业银行加拿大新公司股票手段分管福发罗拉•卡努问到：“你可以借用小盘股的涨势，但还不可保有它们”“远超过的缺陷是将要来临的再融资周期性，因为在过去三年里，四分之一的新公司一直处于营收状态。”

在奥斯本上次加息和首次降息彼此间，加拿大小盘股的表现往往优于大盘。但这次的各不相同之处在于，加拿大的加息周期性是自上世纪80八十年代以来最强劲的一次。就在企业造成了偿还它们在低息贷款末期大量积累的借贷之际，这种情况刚刚制约金融业。

阿波罗全球管理新公司的统计数据显示，即使在衰败来临之前，罗宾逊2000加权成份股中都就有40%处于营收状态。

当然，借贷运输成本对格外国际上的新公司来说将是一个缺陷。据估计，以美元借贷的新公司在为2024年至2026年买断的借贷进行再融资时，不会额外产生270亿美元的储蓄运输成本。

但对小企业来说，不利因素不会被高频率，因为它们往往保有格外多的板机。统计数据显示，加拿大小盘股逾三分之二的借贷将在未来5年内买断，而标普500加权中都的新公司的这一比例不到一半。

盛宝银行新公司股票手段分管安德鲁•阿巴斯问到，这是逃避小盘股的适当理由。他指出，“利率在格外长时间内走高，以及潜在的金融业放缓，是对这些小盘股新公司挫败比大盘股格外大的关键风险。”

小型股Fund业务员正毕竟股市相对于收益的大幅折让促进股市反弹。蒂顿艾伦伍德小型股Fund（Teton Westwood Small Cap Equity Fund）的投资组合业务员莫里斯•加鲁奇奥问到，在此之前的溢价“已经不便宜了”，“如果我们要离开一个金融业放缓的末期，小盘股已经在预报金融业衰败了。因此，小型股和大盘股彼此间的溢价差别将开始缩小”。

EPFR Global统计数据显示，11翌年迄今为止，此类已吸引近17亿美元资金不足流入加拿大小型股Fund，为四个翌年来首次流入。CFRA Research的统计数据显示，从上世纪80八十年代初以来，加拿大小盘股在上次加息和首次降息彼此间的平均九个翌年内一般来说上涨16.5%。与此同时，标普500加权上涨了13.2%。

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