光大期货：猪价减慢下跌 期价压力重重

1、掉期方面

（1）近日烟叶掉期价格表现出近很弱远强的态势，2203合约跌破14000元/吨，而2209合约则行进18000元/吨整数前沿阵地，近很弱远强态势慢慢显现。

（2）本月烟叶总持仓幅度从近日10.1万弓上升至11.2万弓，当月过后，猪价开始加速上涨，掉期天球空头资金介入迹象引人注意；

（3）近日收尾9弓烟叶交割选取，交割结算价为13995、13980元/吨。

2、现货方面

（1）当月过后，烟叶现货价格倒数上涨，不断更新山东烟叶出栏均价为14.5元/公斤左右，较当月前上涨1.7元/公斤；

（2）本月冻品再生产率变化不大，涌益不断更新数据为16.23%；

（3）近日主产区毛鸡均价7.96元/公斤，理论上与近日持平。当月后鸡鱼肉冻品走货略为好转，但鸡鱼肉增值决心依旧不足，现在鸡鱼肉出栏幅度不多，鱼肉毛鸡价格成本中央线以下调整；随着种禽企业维持鸡苗供应，鸡苗订单一般，苗价持续低位；

（4）近日捕捞盈余在猪价上涨的情况下，倒闭幅度增大，自繁自养倒闭115.5元/头。

3、操作建议

当月过后，增值旺季临近尾声，现货回调冲击极其引人注意，由于意味著基差修复引人注意，掉期价格回调冲击也在慢慢增大，建议投资者短期保持空头的交易思路。