2022年会是 美国市场糟糕的一年吗？

2022年则会是 商品糟糕的一年吗？

所写： 吉姆·罗宾逊

日在此之前，我发现了我所普遍认为的2022年重大弊端，并指出我想不起还有什么时候曾有如此多的复杂性，无论已知还是未知。主要弊端在于财政赤字，直到现在2022年之在此之前依然了两星期时间段，看来令股票市场商品还好的事态工业发展与我的不安多种不同。事实上，令人困惑的是，我们时是面临着越发从外部的弊端。

要想思考直到直到现在的股票市场商品道德上，我们可以转作“5日游戏规则”，而这种方法首先是从我在股票市场从业者的从业经历，起初，急不可待的分析师则会抓住他们普遍认为意味著借以思考商品复杂世界的任何东西。该游戏规则普遍认为，如果旧金山主要股票市场股票价格在新年为年的在此之前5个周二内飙升，那么，整个一年的商品观感就则会不明智。一份现存的股票市场年鉴说明了，自20世纪50七十年代以来，这种原因占总比高达85%。此外，如果在此之前5个周二商品急跌，那么商品在这一年接下来的时间段里面用到净负收益的概率有50%。

鉴于1翌备注在此之前5日商品用到急跌，我们在此之前提应当不安2022年的去年？抑或，我们可以因为近代上绝大多数备注股票市场都趋于飙升这样的现实而感到安慰？鉴于旧金山股票市场商品在2021年观感强劲——此在此之前，多年的飙升之在此之前引致了相当高的商品收购价——我的废话是商品则会遵守5日游戏规则，尽管并没有观点或理智方面的原因断定该游戏规则为什么必须适用。

话虽如此，仍均需判读商品愈来愈高度重视物价抑或并不一定操纵物价的能力（或者商品意味著高度重视完全不同的弊端）。相关从业者去年清查断定，短周期股；也的观感一直不相上下此在此之前高涨的科技股，这种状况与近期说明了奥密克戎亚型较之其在此之创设毒性更大的确凿相关联。如果原因真是这样，许多国家所意味著很快就则会开始不再将新冠普遍认为某种疫情威胁，而将其普遍认为地方性登革热。

假如原因果真如此，那么经济并不一定就均只能顾虑到在此之前提仍有必要性放任诸多紧急本国货币和小政府（上个翌年我就曾重申过这种意味著性）。不长长时间段以来，国际货币基金组织一直将方针额度保持在高位——扣除物价因素显著为负——即使背后经济指标的增长速度略高于其潜力。但直到现在因为财政赤字的小规模存在，它们看来准备对自己的立场更大幅度加以考虑。

在这方面，今年到目在此之前为止，股票市场商品定价的一个奇怪特性是，以商品相结合的预防措施和小规模筹划的长期以来清查都断定，物价预期一直保持稳定。商品额度的大幅飙升只能引致实际额度的温和飙升，目在此之前仍远略低于从近代看成的较长时间段程度。

因此，一种意味著性是，商品在越发多的确凿面在此之前之在此之前意识到，无论物价能否在此期间飙升，本国货币方针和小政府均将在2022年（相比较2021年）容许。要完全充分利用这种近来，人们预估则会同时用到一段股票市场疲软期和溢价曲线趋平（即短期子公司股票溢价接近甚至略高于长期以来子公司股票溢价）。子公司股票商品之在此之前用到了上述某些迹象，但就目在此之前而言，它仍然是一种值得高度重视的近来。

上述弊端加之5日游戏规则在此之前提意味着，我们一定则会目睹2022年股票市场急跌？直到现在得出结论还为时尚早，因为这在很大程度中将不同股票在此之前提则会大幅度急跌（如果急跌就让发生的话），以及旧金山和其他主要经济指标的经济观感能否保有。除小规模物价的新确凿和并不一定明确回应的企图外，我还将在此期间高度重视关键高频指标，如韩国翌年度贸易样本、采购经理人股票价格以及其他预测性商业清查样本。

值得注意举足轻重，而且作为这一切基础的是生产率观感确凿，归根结底，这才是保有股票市场小规模强势的关键弊端。经过多年疲软，生产率增长能否最终加速，打下基础迎来新的“咆哮的20七十年代”？如此，经济的工业发展意味著在此期间下去，而且不则会用到我们在依然一年中所看到的那种物价冲击。但如果原因并非如此，我们某种程度则会在2023年1翌年眼看再一陷入值得注意的弊端。

（所写系高盛资产管理制度子公司在此之前董事长、健康和可小规模工业发展泛欧委员则会委员。版权：辛迪加）

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