股票破万亿不是终点？ 中信证券看高比亚迪估值至1.4万亿

光雷达（速腾聚创）、高精地图（华大北斗）、芯片（正午）等高层次驾驶传统产业上的优质民营企业。团队之外，该公司高层次化团队（包括高层次商用车、高层次座舱、高层次驾驶）早已从百人等级扩大到千人等级，将会短时间内迅速设立起高层次驾驶核心技术潜能，从“跟放”到“并放”。未来随着30万以上新一代商用车凌空，该公司亦俱备了二阶高层次驾驶的承载和平台。叠延该公司领先金融业的下载生产量需求量放来巨生产量信息，该公司高层次驾驶功能将会非线性延速正则表达式，从“并放”超越至“领放”地位中长期项目看该公司将会凭借下载生产量与核心技术正则表达式共振，自研方案将会占多数主导地位。

上述“三化”推入茁壮维度，该公司目标成交量维度将会达到1.43万亿。该公司新一代化完备商用车线性、增强生产商收向，为消费主义和高层次化获取坚实，推入该公司一新茁壮维度。考虑到该公司未来电池、集成电路电动化供应链实用性，选用附属机构收购价法律条文。轿车业务范围之外，我们预料2023年下载生产量左右250万辆，其中都30万以上腾势+新一代生产商下载生产量将会达20万辆。我们预料2023年该公司轿车业务范围收入左右3，800亿，考虑到特斯拉、蔚来、理想、小鹏PS收购价倍数和该公司“三化”进程，予以该公司2023年轿车业务范围2.5xPS，相异9，500亿成交量。电池业务范围之外，我们预料该公司2023年产品份额为宁德时代(300750)(428.800, -14.23, -3.21%)左右1/3，考虑到该公司外供延速，远比于金融业大公司该公司CTB（电池商用车一体化）核心技术领先，核心技术红利将会偿还至赢利潜能，该业务范围不合理成交量亦收宁德时代目前成交量1/3，左右3，500亿。集成电路+电子业务范围按成交量减去股东比例，判断成交量左右1，000亿。综上，考虑到该公司未来新一代化、消费主义、高层次化逐步凌空，该公司不合理成交量维度将会达1.4万亿。

几率原因：一新能源轿车下载生产量少在短期内；二汽DM-i一新和平台商用车下载生产量少在短期内；核心技术路线更迭；一新能源轿车政策波动。

注资劝告：延续该公司2022/23年归母净利润分析为82/117亿元，下同相异A股PE 123/87倍，相异H股94/66倍。按附属机构收购价法律条文，参照内克该公司少于收购价，分别予以2023年该公司中都置/动力电池/全资二汽电子+半导10，000/3，300/1，000亿元收购价，延一比该公司不合理实用性1.43万亿，相异A/H股目标价481.1元/562.6港元，延续该公司（A+H股）“回购”标准普尔，在此期间中长期举荐。

在机构对二汽成交量看高一线的同时，二汽的股东出让关系人也在火速同步进行中都。今日晚间，二汽股东港股发函显示，6年末13日斥资10.35亿元出让295万股A股股东，出让价位发车于344.33元-358.58元。

延上此前发函的出让手续费周内可见，二汽截至6年末13日出让手续费左右18.1亿元，早已接近出让方案的总手续费上限18.5亿元。

二汽5年末27日出席会议临时本公司通过议案，原计划以自有资金18亿元至18.5亿元，通过高度集中都企业主等方式将出让该公司股东，出让期限自临时本公司审议通过出让方案理应不至少12个年末。

（责任编辑:黄沙美）。

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