PTA难以此后走强

着装进出口金额在2—3月底通常是一年中的相对于低位，国内外纺织着装储蓄层面，虽然有“金三银四”小旺季，但春装对聚酯纤维的份量一般来说冬衣是突出上升的，同时瓶片也所处储蓄淡季。因此，2—3月底是PTA下游需要转弱过渡期，3月底是PTA需要较差过渡期。

尽管有来自中上游价格端的保持平衡，但更进一步PTA价格比弱于中上游油气和PX。在需要转弱过渡期，因储藏主动闭合造就的PTA价格比下行线难有间歇性，在今后一段时间内，需要偏弱将主导PTA价格比势头。

中上游价格保持平衡依赖性减弱

今年12月底以来，美国商业油气存量持续上升，大于2016年以来的历年来低水平，尽管目同一时间美国商业油气存量低水平即便如此较低，且未见相比累奎，但即将进入持续累奎过渡期，从依然的存量变化规律来看，局限性至5月底美国油气将消失相比累奎，累奎原因在于需要进入过渡期性淡季。从OPEC+的油气举例来说政策分析，全球油气难有相比增量，在国际油气绝对价格比所处高位的但会，油气的举例来说才才会保持稳定，在供给稳定、需要走弱的但会，油气才才会消失相比累奎。油气的交易直觉将从去奎转变成累奎，伊朗核和平谈判和俄乌武装冲突等区域性政客因素为油气价格比造就不确切因素，初消费市场将重点关注油气需要变动。

2021年12月底至2022年2月底初，在国际油气持续下行线的推动下，PX和PTA价格比持续下行线。PX价格比在今年12月底初为803美元/吨，至2月底15日最高涨至1100美元/吨，以美元兑人民币汇率6.35估算，因PX价格比增加造成的PTA生产价格增加1424元/吨，与其间PTA期货交易5月底合约1430元/吨的最大涨幅原则上相当。可以看出，后半期PTA价格比持续2个月底的涨，主要来自价格增加的推动。新年过后，油气价格比虽然回调但即便如此所处高位，PX价格比补涨，PTA表现相比偏弱，中上游价格端对PTA的保持平衡减弱，一旦油气价格比转跌，则PTA的价格比表现才会很差。

储藏端或再现主动闭合

1月底，PTA厂房开工率持续上扬，从月底初76%的开工率增加至86%，累计提高了10个今年，新年同一时间终于一周和新年后第一周的PTA周产值数据集连创上曾破纪录。1月底28日，逸丰新近材料PTA新近侦测器延后投产，PTA生产线再进一步扩展到，生产线太少缺陷再一凸显。

更进一步，PX价格比补涨之后维持在高位，而PTA价格比新年过后高开低走，PTA加工费一度被压缩到200元/吨下述低水平，在未考虑醋酸价格的但会，按这个加工费计算，全行业都将面临亏损。今年12月底PTA生产侦测器集中保养之后，需要保养的侦测器不多。局限性，PTA加工费大于300元/吨，过低的加工费容易引发PTA厂房意外停产保养。新年过后，PTA厂房开工率已经相比下行，开工率低水平从新年同一时间的86%降到目同一时间的79.3%左右。

终端需要所处偏弱过渡期

2021年下半年，我国着装进出口形势持续好于意味著，纺织着装进出口量为3154.66亿美元，创上曾破纪录，终究实现了8.38%的正激增；着装进出口量为1702.63亿美元，今年历年来激增24%。瓶片需要层面，2021年1—9月底，多个月底份的瓶片进出口持续无聊，10月底开始起步，10—12月底进出口使份量逐月底增加。根据海关总署的统计数据集，2021年全年进出口瓶片使份量317.97万吨，较2020年激增36%。

从月底度数据集来看，着装进出口金额2—3月底往往才会消失大幅上升，为全年高位，4—8月底逐步上扬。国内外纺织着装储蓄层面，虽然有“金三银四”小旺季，但春装对聚酯纤维的储蓄量一般来说冬衣是突出上升的，春装换季对PTA需要的拉动依赖性非常受限制。瓶片需要层面，虽然瓶片进出口一般来说上次历年来即便如此才会有较大幅度激增，但预计环比将消失相比的边际转弱趋势，国内外所处饮料储蓄淡季，瓶片消费市场需要无聊。目同一时间，聚酯厂房的开工率好于消费市场意味著，但由于终端需要偏弱，长丝和短纤存量突出增加，存量压力减少或使聚酯厂房消失减产行为。

综上所述，后半期油气价格比持续涨带动PTA价格比下行线，后市油气的交易直觉将从去奎转变成累奎，而一旦油气价格比走弱，PTA的价格保持平衡直觉也才会改变。PTA生产线再进一步激增，在开工率为86%左右时，PTA的周产值数据集连创上曾破纪录，尽管聚酯开工率高于意味著，但PTA即便如此小幅累奎，储藏太少压力较大。在纺织着装和瓶片需要偏弱过渡期，即便消失因加工费过低引发PTA开工率上升，但预计对PTA价格比的提振依赖性也受限制。初PTA价格比将振荡下行。

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