开源证券：获取美锦能源买入评级

2021-12-07开源证券股份有限美国公司张绪成对美锦能源(000723,股吧)进行数据分析并发布了报告书《美国公司首次延展报告：煤炭业务较高快速增长，扩展整体设计氢能新兴产业》，本报告对美锦能源给出购入分级，当前成交量为15.24元。

美锦能源(000723)

煤炭业务较高快速增长，扩展整体设计氢能同类型新兴产业。首次延展，予以“购入”分级

美国公司作为煤炭龙头企业，目前已经形成“煤-焦-气-化-氢”完整的新兴产业整体设计。2021年前三季度给与于金融业较高景气，焦化为该美国公司盈利程度逐年增强。美国公司今后新建焦微电子程建设将陆续交付可用，此外逐步形成焦化为该美国公司，同类型面整体设计氢能新兴产业，助力美国公司绩效南站上新台阶。我们预计2021/2022/2023年度美国公司可实现归母净利润27.12/28.39/48.35亿元；美国公司EPS分别为0.64、0.66、1.13元；当前成交量并不相同PE为24.9、23.7、13.9倍。新整体设计的氢能产业早就西北面业务快速增长期，在“碳中和”的剧中下，氢能是国内新政策鼓励的清洁能源，预计国内氢能规划顶层设计元数据即将出台，看好其今后快速增长生活空间。首次延展，予以“购入”分级。

焦化为该美国公司：供给布局最优化致使金融业较高景气，量价齐升无罪释放绩效张力

美国公司焦化在产期望量715万吨/年，权益期望量647.5万吨/年，A股美国公司延展面仅次于陕西黑猫(601015,股吧)。美国公司积极响应国内新政策，对旗下遥遥反超期望量进行置换，不会受到环境保育限产的冲击。新型焦微电子程建设华盛微电子现今同类型部交付可用，能产出出属于特别是在可食用的顶装煤炭，不仅售价较高于普通煤炭，而且产出开销获得有效降低。同时，美国公司新建内蒙古工程建设和唐钢美锦二期工程建设，在建期望量多达730万吨/年，建起此后焦化总期望量多达1445万吨/年，西北面金融业绝对反超位置。“十三五”此后去期望量深化，焦化金融业供给布局持续最优化，煤炭售价实质上上行。随着焦煤售价上升，焦企开销阻碍减小，盈利能力获得改善。随着期望量延展面的快速增长，美国公司焦化为该美国公司绩效可期。

高技术业务：氢能新兴产业同类型整体设计，今后快速增长生活空间宽广，促使一新绩效增长点

美国公司逐步形成焦化为该美国公司战术上，整体设计氢能同类型新兴产业。洛河：并用焦化为该美国公司延展面战术上，可产出开销便宜的氢气，终端售价兼具恶性竞争战术上，今后将促成更多加氢南站的建设。中南岸：(1)参股宏基创能：已建起国内外首个低开销、较轻量的表皮电极装配，设计期望量30万平米/年，另外已经开展500万片/年的期望量翻修，产线完同类型可用国产通讯设备，预计2021年底交付可用。原先10款可用宏基表皮电极的汽车列入工信部目录，今后新期望量交付可用此后，开销有望实质性上升。随着南岸期望的增强，下载量有望获得无罪释放，市占率实质性增强。(2)参股国宏氢能：完同类型自行开发出宏芯、宏途等多个系列燃料电池系统，综合性能优异，各项指标翻倍国际反超程度。国宏拥有同类型球最大者的复刻装配，且90%产出通讯设备为国产。宏芯G1电堆新产品折扣首创产品去年，抢占国内外份额。南岸：飞奔科技：发展持续保持平稳，新产品品类向重卡方面扩展，进军一新蓝海产品，预计2021年可已完成2000辆摩托车订单。美国公司拟拆分飞奔科技至主板独立上市，在拓宽担保渠道、降低对美国公司资金的缺少的同时，增强美国公司整体营业额。

可能性提示：经济增幅略高于考虑到；煤炭售价下跌可能性；高技术工程建设实质性不及考虑到

该股最近90日内共3家部门给出分级，购入分级3家；过去90日内部门能够均价为16.52；证券之星辰净资产分析来进行看出，美锦能源（000723）好美国公司分级为3.5星辰，好售价分级为2星辰，净资产综合分级为2.5星辰。(分级以内：1 ~ 5星辰，最较高5星辰)