东吴证券：给予仕净科技买进评级

2021-11-30东吴银行控股权有限美国公司袁理,赵梦妮对仕净生物科技顺利进行研究并发布了分析报告《泛半导体器件MOS扩容电源龙头，高效率创造性Andrew多应用拓展助力持续发展》，本报告对仕净生物科技计算出来套现打分，当前净值为40.2元。

仕净生物科技(301030)

投资者要点

太阳能蓄电池MOS饮用水防控电源龙头， 深耕泛半导体器件更快拓展末端治理。 美国公司深耕泛半导体器件饮用水治理十余年，主营MOS饮用水防控和末端饮用水治理电源，南岸涵盖太阳能蓄电池、半导体器件、汽车制做、钢铁、木料等， 同时提供包括远程的网站监测、转归运维以及第三方检测在内的环保增值电子产品及服务于。

密度Andrew安全红线，消费刚性凸显MOS扩容电源极高战略性， 风电十月革命促2030 年太阳能蓄电池MOS信息化扩容电源消费微 300 亿元。 1) MOS饮用水防控电源消费刚性，严控电子产品密度、生产厂安全和饮用水高度集之中凸显行业极高战略性。 2） 根据各国政策目标， 我们假设 2030 年全球性太阳能蓄电池发电量占比全球性发电量极高达19%，则 2021-2030 年太阳能蓄电池附加装机量复合增速极高达 23%。 3） 我们下半年2030 年太阳能蓄电池MOS扩容电源消费微 300 亿元。 假设太阳能蓄电池蓄电池产能增速与附加装机量相异， 我们测算 2030 年全球性太阳能蓄电池蓄电池产能年末极高达1664GW， 附加产能极高达 391GW。 考虑太阳能蓄电池工艺高效率算法周期，我们下半年2030 年太阳能蓄电池蓄电池MOS环保电源投资者紧致极高达 110 亿元，太阳能蓄电池蓄电池信息化扩容电源投资者紧致极高达 323 亿元。

高效率Andrew品牌Andrew开销竞争者巩固龙头地位。 我们下半年 2020 年美国公司太阳能蓄电池MOS尾气电源收入市占率微 75%， 核心竞争者 1）长期品牌获益打造极高总量，十余年太阳能蓄电池MOS项目经验， 经历过数轮太阳能蓄电池变革周期， 构成强抗风险及应变能力， 获益优质零售商资源，南岸基本实现核心太阳能蓄电池蓄电池Andrew组件厂商全覆盖； 2）高效率研发强，开销竞争者明显。 自主研发 LCR 高效率脱销效率可极高达 99%、 较 SCR 脱销高效率投资者开销减省 20%，运营开销低 30%~50%，无二次饮用水； 研发力度不断加强，研发费用率及研发医护人员占比骤然提升。

尾气治理继续发展信息化扩容供应商， 一个单位体量效益年末提升持续发展更快。 凭借品牌、高效率、开销竞争者铸就的产品总量产出， 美国公司年末将尾气电源的竞争者复制至信息化扩容系统， 2021 年美国公司紧接著之中标 2 亿元/3.1 亿元信息化扩容电源大单检验模式转变， 信息化扩容电源系统单 GW 体量效益可极高达 5000-6000 万，较尾气电源投资者额有 5~11 倍提升紧致。

非电应用微低氮氧化物特赦消费，之中建材合作开发打开辽阔产品。 严格能效拘束Andrew纳入硅产品将推动木料行业更快节能降硅， 2019 年美国公司与之中建材签订76 亿元战略合作开发开放性， 打开微 300 亿元木料微低氮氧化物改扩建产品。

电源运营高效率创造性加强现金流，拓展MOS新应用。 美国公司未来 1）将更快拓展第三方检测、转归运维等运营服务于， 模式稳定加强现金流。 2） 持续开拓半导体器件、汽车制做等精密MOS产品，高效率获益分时开花。

营收预测与投资者打分： 风电十月革命涡轮机太阳能蓄电池产能扩展到特赦MOS治理消费，美国公司凭借高效率、品牌、开销竞争者奠定太阳能蓄电池MOS治理龙头地位， 高效率创造性Andrew新应用拓展助力持续发展。我们下半年 2021-2023 年美国公司归母净利润分别为 0.75/1.20/1.86 亿元，同比增加 22.29%/60.10%/55.11%，对应 71、 45、29 倍 PE，首次覆盖，给予“套现”打分。

风险提示： 高效率与创造性风险，宏观经济与产品衰减风险，零售商消费减少风险，不可或缺开放性双方同意执行不及预期。

该股最近90天内总共1家机构计算出来打分，套现打分1家；银行之亮估值分析工具结果显示，仕净生物科技（301030）好美国公司打分为3亮，好价格打分为1亮，估值信息化打分为2亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最极高5亮)