以篮球赛类比财报季投资：最佳进攻方式是拥有薄弱的防守能力

我们的人来说，你们就会发觉这并不会忽略我们自上半年以来长期写到的态势。显然，处于获利前前期的新公司非常为不所致融资的欢迎。

本周我们名册中会展示出最糟的 ETF 是金瑞中会证中会国互联网 ETF ( KWEB )，其社会蓬勃发展效益上涨大平均 11%。KWEB紧接著的是Invesco Solar ETF ( TAN )、ARK Innovation ETF ( ARKK )、Renaissance IPO ETF ( IPO )和SPDR SPriceP Biotech ETF ( XBI )。

自 3 上半年 14 日纳斯达克综合指数触底以来，成长股却是开始站稳脚跟。自 3 上半年中会旬以来的几周内构成的急切精神状态却是并未烟消云散，科技股却是马上如此一来次试验中这些高点。我们将如此一来次催促对这些“后果”股市保持极佳果断。

03

财报首集：有好有无用

我们上周开始与多家金融新公司合作。那从前的似乎好无用总括，摩根大通 ( JPM )和富国银行 ( WFC )在警告融资 2022 年晚些时候似乎说明了信贷损失后恒指上涨。

本周我们有不少支出结果，但我们将大部分精力于我们并不认为融资应该审查的少数几个。我们本周审查的第一份最主要支出分析报告来自Netflix ( NFLX )。分析师曾原计划这家mp巨头的其他用户增加将如此一来次，但当该新公司日前其在下半年也就是说耗尽平均 20 万其他用户并原计划第二首集度将如此一来耗尽 200 万其他用户时，他们极度欣慰。

很显着，mp业务范围的竞争对手负荷开始对 Netflix 造成影响，这不仅导致其他用户所致到影响，还逼迫新公司开销额外的资金来增大的产品所致到影响。Netflix 是成长型新公司的股市在增加放缓/再一时就会遭遇什么似乎的典型代表：强迫似乎是大幅而恐惧的。

看看一个大 NFLX 的六个上半年图表。再一两个支出分析报告由我们放有在图表上的椭圆问到。当支出感欣慰时，像 NFLX 这样的成长型股市早就被打倒：

买卖示意图

本周我们看不到了另外二分除此以外的支出分析报告。第一个是戈达德（TSLA）。在一个成长型股市却是连续感欣慰的世界从前，戈达德是黑夜中会的一盏明灯。戈达德实现了37 亿美元的调整后收益，远远大平均分析师意味著的 26 亿美元。虽说自给自足链难题困扰着许多从业者的新公司，但戈达德并未都能借助其扩建工程敏锐度来设计妥善解决供货投入难题的方法。

戈达德的总收入为 188 亿美元，年增加率为 81%。以戈达德的规模，维持如此感令人惊叹的增加率的技能感眼中有趣。首席执行官埃隆戴维重提了他对戈达德“在可预见的愿景”都能保持极佳 50% 的增加率的意味著。鉴于从这从前的金融业本质来看，戈达德的不间断展示出出色，它将是少数几个我们即使如此坚信的成长型新公司之一。

除了NFLX和TSLA分析报告均，我们还收到了来自“卷舌应用”名称的更进一步支出分析报告：国际金融业机器新公司 ( IBM )。IBM周二收盘后揭晓了好于意味著的支出，所致到建议和IT业务范围增加的重振。IBM 的恒指也就是说上在 5 年的基础上上涨了 9%，因为毕竟它不如此一来处于应用各个领域的最前沿，融资基本上并未将这只股市搁置一旁。

因此，与其他科技业务范围相较，该股却是所致益于比起较高的意味著。在举例来说的市场需求生态中会，这似乎是融资应该顾虑的金融业类型：带有稳定于手续费流诱发技能的适度种植者。

04

最差的围攻就是好的防守：双腿人组

月内我们长期是双腿人组的支持者。提醒一下我们所说的“双腿”是什么原意，我们的原意是一种融资将基本上投资人组大部分会在带有极快手续费流特质的“社会蓬勃发展效益”从业者，以及少数成长股，以给融资带来上行后果，如果市场需求触底并如此一来次开始展示出。

融资在这从前陷于一个显着的困境。股市和信贷等金融市场需求在 2022 年长期低迷，但高物价理论上持有手续费也不会吸引力，其物价每天都在下降。来进行从业者是月内当今世界展示出最差的从业者，我们并不认为融资顾虑在这些各个领域分配资金是有道理的。

有时候，当投资在任何给定年份的下半年展示出出色时，它们往往就会在月内剩余时间内发信。我们早就关心这一现象，并如此一来次将我们的研究课题工作大部分会在早就发挥发挥作用的各个领域。

在月内展示出出色的市场需求海沟中会，我们即使如此作价，其中会以外手续费流稳定于且宏观社会蓬勃发展态势对大型企业稳定的各个领域。其中会以外油气管路、油气勘探和生产、金属/采矿、物料、必需消费品、都有的寿险，尤其是健康寿险和财产和差点伤害寿险，以及整体而言公共服务。横跨所有这些业务范围的主线是，他们的的产品对市价不是举例来说敏感，他们的新产品是非公民权利发表意见的。

至于双腿的增加方面，并不需要确定我们一定会大部分会的地方。我们并不认为从增加本质分配的一个特定各个领域是网络安全。举例来说，网络安全对于大型企业和与生俱来的产品来说都是一项不必公民权利支配的公共开支。除此均，威胁还在如此一来次增加，因此这从前的市场需求确实为融资给予了一些潜在的总收入增加。

在网络安全均，我们对与应用或通信服务项目相关的任何事情都保持极佳果断一贯。我们即使如此更喜欢像戈达德这样的连续复合制造商，但不必否认，它目前的增加室内空间很小。举例来说，我们早就将双腿移向防守末端，直到增加触底。

05

本周切实

本周支出上半年揭开序幕。我们看不到 Netflix 的另一份感欣慰的支出分析报告让不少融资欣慰，以及该机构不间断的高层人士基调。支出并不都有无用的，因为戈达德和 IBM 平易近人远大于意味著。我们如此一来次看不到没稳定润的后期新公司与不间断给予手续费流的成熟期新公司之间存在复合。这种区别暂时了我们一定会取向的作法。

用 NBA 首集后赛期间的篮球基频，我们并不认为融资揭开序幕围攻的最佳作法是享有庞大的防守。我们即使如此看好诱发手续费的“旧社会蓬勃发展”从业者，而对“增加”从业者和运用于手续费但并未获利的新公司保持极佳果断。我们如此一来次找回方法在双腿人组的“增加”方面保持极佳一定的权重，但在应用、通信服务项目和消费者零售方面，我们相比较上保持极佳果断。

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