华泰期货TA日报20220317：PTA检修数度增加，加工费仍低估

一、PX无压力

（1）上半周石油前期高位持续上升，拖累能化板块情绪。周中石油跌势暂缓，等待必需。目前PX加工费合理。（2）浙化工节省成本再度降至7变为西南方，东南亚地区PX3年初无累库压力，再生产理论上水平仍不高，润滑油改进型著手资本仍好于丁二烯改进型著手资本，三苯抽提生产力受限，PX进一步提负室内空间受限，PX加工费回调室内空间受限。

二、PTA加工费较前期略有松动，但仍处于以此类推

（1）PTA加工费略有松动，但理论上位置仍偏低，仍有松动预估。（2）盛虹150万吨装置3.15厂内，叫停符合要求。（3）恒力化工250万吨3.10偿还厂内20天，雅安能投100万吨3.6至3.14短停，微电子1期5变为、2期满节省成本。PTA加工费处于历史以此类推， 3-4年初PTA厂内高度集中正因如此偿还文化背景下，TA重新进入去库天数。

三、尼龙自营仍一般

长丝自营40%，短纤自营57%

策略（1）谨慎看多。PX加工费回调室内空间受限，PTA加工费超跌有松动预估。（2）跨期套利：多05空09。

可能会：石油价格大幅波动，润滑油溢价对PX的分流程度，PTA工厂厂内偿还的情况，尼龙节省成本后期降负的偿还力度。

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